Giao thức staking Ethereum ghi nhận thách thức từ sự dịch chuyển vốn sang các nền tảng khác và áp lực giảm tỷ suất lợi nhuận trên toàn mạng lưới.
Giao thức staking Ethereum Lido vừa công bố báo cáo tài chính năm 2025 với doanh thu sụt giảm đáng kể. Tổng doanh thu của nền tảng đạt 40,5 triệu USD, giảm 23% so với mức 52,4 triệu USD của năm 2024.
Trong báo cáo thường niên, tổ chức này nhận định: “Năm 2025 diễn ra dưới sự thay đổi cấu trúc của thị trường staking Ethereum. Áp lực giảm tỷ suất lợi nhuận trên toàn mạng, sự dịch chuyển vốn khỏi phân khúc Simple LST sang staking trên sàn giao dịch và staking tổ chức, cùng với sự cạnh tranh gay gắt đã thu hẹp phân khúc mà Lido đang giữ vị trí dẫn đầu”.
Lido cho biết doanh thu gộp giảm 18,2% chủ yếu do người dùng rút vốn (dòng vốn staking ròng chảy ra) và lợi suất staking giảm. Thị phần của giao thức cũng bị thu hẹp trong bối cảnh thị trường có nhiều biến động. Phân khúc Simple LST – vốn là lĩnh vực mạnh nhất của Lido trong lịch sử – đã bắt đầu thu hẹp từ năm 2024 và tiếp tục suy giảm về tỷ trọng trong tổng số vốn staking vào năm 2025. Vốn đã dịch chuyển sang các hình thức staking trên sàn giao dịch, staking rủi ro thấp dành cho tổ chức và phân khúc tìm kiếm lợi suất cao.
Để thích ứng, Lido đang xem xét triển khai chương trình mua lại token LDO dự kiến trong quý II năm nay. Theo thiết kế được đề xuất, phần thưởng staking do giao thức tạo ra sẽ được sử dụng để mua LDO từ thị trường mở và phân bổ các token này vào vị thế thanh khoản LDO/wstETH do DAO quản lý.
Trước đó, vào tháng 8 năm ngoái, Lido đã cắt giảm 15% nhân sự nhằm “đảm bảo tính bền vững lâu dài”. Định hướng chiến lược trong năm 2025 của giao thức là mở rộng ra ngoài sản phẩm staking cốt lõi, tung ra các dịch vụ mới nhắm đến nhà đầu tư tổ chức và người dùng tìm kiếm lợi suất cao hơn.
Cuối năm 2025, WisdomTree, công ty quản lý tài sản 140 tỷ USD, đã giới thiệu sản phẩm giao dịch trao đổi (ETP) dựa trên Ethereum tại châu Âu, sử dụng giao thức Lido để tạo ra lợi suất staking. Đây được xem là một tín hiệu tích cực cho thấy nỗ lực mở rộng sang phân khúc tổ chức của nền tảng này.