Các Perpetual DEX đạt tổng khối lượng giao dịch tích lũy 12,09 nghìn tỷ USD, với hơn 7,9 nghìn tỷ USD được thực hiện trong năm nay, cho thấy sự trưởng thành nhanh chóng của thị trường phái sinh onchain.
Các sàn giao dịch phái sinh vĩnh cửu phi tập trung (Perpetuals DEX) đang khép lại năm 2025 với một bước tiến ngoạn mục. Tổng khối lượng giao dịch tích lũy đã chạm mốc 12,09 nghìn tỷ USD, tăng gần gấp ba lần so với con số 4,1 nghìn tỷ USD vào đầu năm.
Số liệu từ DefiLlama cho thấy khoảng 7,9 nghìn tỷ USD trong tổng khối lượng nói trên được tạo ra trong năm 2025. Điều này có nghĩa là 65% toàn bộ khối lượng giao dịch của Perpetuals DEX đã diễn ra chỉ trong một năm dương lịch, nhấn mạnh tốc độ phát triển chóng mặt của thị trường phái sinh onchain.
Chỉ riêng trong tháng 12, khối lượng giao dịch hợp đồng vĩnh cửu đã đạt 1 nghìn tỷ USD, duy trì đà tăng trưởng bắt đầu từ tháng 10 khi khối lượng hàng tháng lần đầu tiên chạm ngưỡng này. Sự gia tăng này phản ánh mức độ tăng tốc mạnh mẽ trong việc sử dụng công cụ phái sinh onchain trong vòng 12 tháng qua, khi Perpetuals DEX thu hút ngày càng nhiều hoạt động giao dịch crypto sử dụng đòn bẩy.
Phần lớn hoạt động tập trung vào nửa cuối năm
Gần 8 nghìn tỷ USD khối lượng được tạo ra trong suốt năm 2025 chủ yếu tập trung vào nửa cuối năm. Dữ liệu từ DefiLlama tiết lộ rằng nửa đầu năm chỉ chiếm khoảng 2,1 nghìn tỷ USD, trong khi nửa cuối năm đóng góp tới 5,74 nghìn tỷ USD, tương đương 73% tổng khối lượng cả năm.
Hoạt động giao dịch tương đối ổn định trong nửa đầu năm, cho thấy mức độ sử dụng công cụ phái sinh onchain ở ngưỡng cơ bản ổn định, chứ chưa bùng nổ. Xu hướng này thay đổi vào giữa năm, khi khối lượng tăng tốc trong quý III trước khi đạt điểm bùng phát trong quý IV. Tổng khối lượng giao dịch của quý IV thậm chí vượt qua tổng khối lượng của cả nửa đầu năm 2025.
Khi tính thanh khoản được cải thiện và khả năng khớp lệnh tốt hơn, các Perpetuals DEX ngày càng hoạt động như một địa điểm chính cho giao dịch đòn bẩy, thay vì chỉ là lựa chọn bổ sung cho các sàn tập trung (CEX).
Thị phần của Hyperliquid bị thách thức
Hyperliquid đã thống trị không gian Perpetuals DEX trong phần lớn thời gian của năm, đặc biệt là trong sáu tháng đầu tiên. Tuy nhiên, bức tranh cạnh tranh bắt đầu thay đổi vào giữa năm khi các nền tảng đối thủ như Aster và Lighter tăng tốc nhanh hơn.
Lighter đã chuyển từ mức khối lượng hàng tháng dưới 50 tỷ USD lên việc nhất quán vượt qua 100 tỷ USD vào quý III. Thách thức rõ rệt nhất đối với vị thế dẫn đầu của Hyperliquid xuất hiện trong quý IV. Aster ghi nhận mức tăng trưởng bùng nổ trong tháng 10 và tháng 11, khi khối lượng hàng tháng tăng vọt lên 259 tỷ USD ở cả hai tháng.
Đến cuối năm, dữ liệu cho thấy thị trường đang chuyển dần từ mô hình một nhà lãnh đạo sang một hệ sinh thái cạnh tranh hơn với nhiều sàn giao dịch cùng tồn tại. Sự trưởng thành của Perpetuals DEX trong năm 2025 đã đặt nền móng vững chắc cho sự phát triển tiếp theo của toàn bộ lĩnh vực DeFi.