Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) đã phê duyệt thay đổi quy định, cho phép sàn Nasdaq triển khai chương trình thử nghiệm giao dịch cổ phiếu dưới dạng token. Đây được xem là bước tiến đáng chú ý trong quá trình hội tụ giữa tài chính truyền thống và tokenized equities.
Theo hồ sơ công bố ngày 18/3, chương trình thí điểm sẽ do Depository Trust Company (thuộc hệ thống DTCC) vận hành. Những tổ chức đủ điều kiện có thể lựa chọn thanh toán giao dịch cổ phiếu dưới dạng token thay vì phương thức truyền thống.
Giao dịch chung sổ lệnh với cổ phiếu truyền thống
Một điểm đáng chú ý là cổ phiếu token hóa sẽ sử dụng cùng sổ lệnh (order book) và mức ưu tiên khớp lệnh như cổ phiếu thông thường.
Điều này đồng nghĩa với việc hai hình thức – truyền thống và token hóa – sẽ cùng tồn tại trong một hệ thống giao dịch, thay vì tách biệt như nhiều mô hình trước đây.
Bên cạnh đó, các cổ phiếu token hóa vẫn phải đảm bảo đầy đủ quyền lợi cho cổ đông, tương tự như cổ phiếu niêm yết thông thường.
Bước tiến đưa thị trường lên blockchain
Động thái này diễn ra trong bối cảnh SEC dưới thời Chủ tịch Paul Atkins đang dần thúc đẩy các quy định liên quan đến crypto.
Cơ quan này cũng đang xem xét cơ chế ‘innovation exemption’ (miễn trừ đổi mới), nhằm tạo điều kiện cho các sản phẩm tài chính on-chain phát triển trong khuôn khổ pháp lý.
Tuy nhiên, SEC vẫn nhấn mạnh rằng các chứng khoán token hóa sẽ tiếp tục chịu sự điều chỉnh của luật chứng khoán hiện hành.
Việc cho phép giao dịch cổ phiếu token hóa trên một sàn lớn như Nasdaq được đánh giá là bước đi thực tế đầu tiên nhằm đưa hạ tầng thị trường tài chính lên blockchain.
Trước đó, phần lớn các sản phẩm cổ phiếu token hóa chỉ được cung cấp cho người dùng ngoài nước Mỹ, thông qua các nền tảng crypto muốn mang lại khả năng tiếp cận cổ phiếu như Tesla hay Apple.
Xu hướng đang lan rộng
Quyết định của SEC nối tiếp hàng loạt động thái gần đây từ cả phía các công ty crypto và tổ chức tài chính truyền thống.
Tháng 12 năm ngoái, SEC đã cho phép DTCC triển khai thử nghiệm token hóa một số loại tài sản trên blockchain được phê duyệt.
Trong khi đó, Sở Giao dịch Chứng khoán New York (NYSE) cũng cho biết đang nghiên cứu nền tảng giao dịch và thanh toán chứng khoán token hóa, bao gồm khả năng mở rộng thời gian giao dịch.
Tuy vậy, xu hướng này vẫn vấp phải sự phản đối từ một số tổ chức tài chính truyền thống. Họ cho rằng cần có các hàng rào pháp lý chặt chẽ hơn để kiểm soát rủi ro liên quan đến chứng khoán trên blockchain.
Chưa rõ thời gian thử nghiệm
SEC cho biết sẽ tiếp tục lấy ý kiến công chúng về các vấn đề liên quan đến khung pháp lý mới trong thời gian tới.
Chủ tịch Paul Atkins nhấn mạnh: “Chúng ta cần một nền tảng pháp lý vững chắc để tạo sự chắc chắn, thu hút đổi mới và giúp hệ thống tài chính trở nên hiệu quả hơn, ít rủi ro hơn.”
Hiện tại, SEC chưa công bố thời gian cụ thể của chương trình thí điểm. Tuy nhiên, việc phê duyệt lần này cho thấy tiến trình đưa tokenized equities vào hệ thống tài chính chính thống đang dần trở thành hiện thực.