Các chuyên gia tài chính hàng đầu chỉ ra nguyên nhân đằng sau hiệu suất ấn tượng của ETH trong những tuần gần đây
Ethereum đã vượt trội hơn Bitcoin trong những tuần gần đây, với các chuyên gia phân tích của JPMorgan cho rằng động thái này xuất phát từ sự kết hợp của dòng vốn ETF, việc áp dụng trong kho bạc doanh nghiệp, sự rõ ràng về quy định và cải tiến cấu trúc ETF.
Các ETF Ethereum đã ghi nhận mức dòng vốn kỷ lục 5,4 tỷ USD trong tháng 7, bằng với ETF Bitcoin trong cùng kỳ, theo báo cáo của các chuyên gia JPMorgan do giám đốc điều hành Nikolaos Panigirtzoglou dẫn đầu vào thứ Tư. Trong khi các ETF Bitcoin spot đã ghi nhận dòng vốn ra nhỏ trong tháng 8, các ETF Ethereum spot vẫn tiếp tục thu hút vốn.
Ethereum đã vượt trội hơn Bitcoin, đặc biệt kể từ khi Mỹ thông qua luật stablecoin GENIUS Act vào tháng 7, và khi các nhà đầu tư dự đoán một dự luật cấu trúc thị trường crypto mang tính bước ngoặt khác vào tháng 9.
Bốn yếu tố chính thúc đẩy hiệu suất
Các chuyên gia phân tích JPMorgan đã nêu bật bốn yếu tố đằng sau hiệu suất vượt trội gần đây của Ethereum. Đầu tiên, thị trường kỳ vọng Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) sẽ phê duyệt staking cho các ETF Ethereum spot, điều này sẽ cho phép các nhà quản lý tài sản tạo ra lợi suất staking cho các nhà đầu tư mà không yêu cầu họ nắm giữ tối thiểu 32 ETH.
Thứ hai, các kho bạc doanh nghiệp đã bắt đầu bổ sung Ethereum, với khoảng 10 công ty đại chúng nắm giữ ETH trong bảng cân đối kế toán – chiếm 2,3% nguồn cung ETH đang lưu hành hiện tại. Một số doanh nghiệp này dự kiến sẽ vận hành validator để kiếm thu nhập staking thụ động, trong khi những doanh nghiệp khác có thể theo đuổi lợi suất thông qua liquid staking và các chiến lược tài chính phi tập trung (DeFi).
Thứ ba, SEC đã đưa ra các làm rõ ở cấp độ nhân viên cho thấy các token liquid staking có thể không được coi là chứng khoán. Các chuyên gia cho biết điều này đã làm giảm lo ngại của các tổ chức, mặc dù các tuyên bố này chưa được thành văn hóa thành luật.
Cải tiến cấu trúc ETF và triển vọng tương lai
Thứ tư, việc SEC gần đây phê duyệt hoàn trả bằng hiện vật cho các ETF Bitcoin và Ethereum spot sẽ cho phép các tổ chức hoàn trả cổ phiếu ETF trực tiếp bằng crypto thay vì chuyển đổi thành tiền mặt. “Điều này mang lại hiệu quả cao hơn, giảm chi phí và tăng thanh khoản thị trường cho các ETF này, đồng thời giảm thiểu nhu cầu thanh lý trong các lần rút vốn lớn của nhà đầu tư”, các chuyên gia JPMorgan cho biết.
Nhìn về phía trước, các chuyên gia cho rằng Ethereum có nhiều dư địa để tăng trưởng trong cả việc áp dụng ETF và kho bạc doanh nghiệp khi so sánh với Bitcoin. Việc nắm giữ ETH của doanh nghiệp và tổ chức hiện tại vẫn tụt hậu so với BTC, để lại dư địa cho dòng vốn vào thêm nếu xu hướng áp dụng tiếp tục.
Bối cảnh thị trường và quy định
Ethereum đã vượt trội hơn Bitcoin, đặc biệt kể từ khi Mỹ thông qua luật stablecoin GENIUS Act vào tháng 7. Điều này cho thấy tác động tích cực của việc rõ ràng hóa quy định đối với hiệu suất của các loại tiền điện tử.
Việc các nhà đầu tư dự đoán một dự luật cấu trúc thị trường crypto mang tính bước ngoặt khác vào tháng 9 cũng góp phần tạo ra tâm lý tích cực cho thị trường, đặc biệt là đối với Ethereum.
Phân tích từ JPMorgan cho thấy Ethereum đang được hưởng lợi từ sự kết hợp của nhiều yếu tố thuận lợi, từ cải tiến quy định đến tăng cường áp dụng thể chế. Điều này đặt nền tảng cho triển vọng tích cực của ETH trong thời gian tới, đặc biệt khi các yếu tố hỗ trợ này tiếp tục được củng cố và mở rộng.