Giá Bitcoin giảm 2,12% xuống 112.692 USD vào cuối tuần qua, sau đợt tăng ngắn ngủi nhờ tín hiệu cắt giảm lãi suất từ Chủ tịch Fed Jerome Powell. Các nhà phân tích cho rằng sự sụt giảm này đến từ việc các “cá voi” (nhà đầu tư lớn) bán BTC để chuyển sang Ethereum, cùng với sự điều chỉnh thị trường.

Bitcoin lao dốc sau đà tăng ngắn

Ngày 22/8/2025, giá Bitcoin (BTC) tăng vọt lên trên 117.000 USD nhờ bài phát biểu mang tính ôn hòa của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) Jerome Powell tại Jackson Hole, ám chỉ khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 9. Tuy nhiên, đà tăng này không kéo dài. Đến 0h26 ngày 24/8 (giờ ET), giá BTC giảm 2,12% xuống 112.692 USD, chạm mức thấp nhất khoảng 112.500 USD, theo dữ liệu từ The Block.

Vincent Liu, Giám đốc Đầu tư tại Kronos Research, nhận định: “Đà tăng của Bitcoin sau bài phát biểu của Powell chủ yếu do thanh khoản thấp, không phải niềm tin bền vững. Khi đòn bẩy tài chính giảm và không có thêm yếu tố xúc tác, động lực nhanh chóng phai nhạt, kéo BTC xuống dưới các mức quan trọng”. Nick Ruck, Giám đốc tại LVRG Research, bổ sung rằng sự sụt giảm này phản ánh một đợt “điều chỉnh thị trường” khi các bất ổn kinh tế vĩ mô lấn át tín hiệu tích cực từ Fed.

Cá voi chuyển hướng từ Bitcoin sang Ethereum

Một yếu tố chính góp phần vào sự sụt giảm của Bitcoin là hoạt động của các “cá voi”. Theo bài đăng trên X từ Jacob King, CEO của WhaleWire, một ví cá voi với địa chỉ “19D5J…WoZ1C” đã bán hơn 24.000 BTC (trị giá khoảng 2,7 tỷ USD) từ ngày 16/8 đến 24/8, gây ra một đợt “flash crash”. King cho biết: “Khi cá voi này bắt đầu bán, nó kích hoạt một làn sóng hoảng loạn, khiến các nhà giao dịch khác cũng bán theo, làm gia tăng mức độ sụp đổ”. Phần lớn số tiền này được chuyển sang Ethereum, với 2 tỷ USD được mua và 1,3 tỷ USD được stake.

Tuy nhiên, Vincent Liu nhấn mạnh khó có thể quy kết cho một “thủ phạm duy nhất”. Ông cho rằng: “Đây có thể là hành động của nhiều cá voi hoặc một sàn giao dịch có lượng nắm giữ lớn, thay vì chỉ một cá nhân”. Dữ liệu từ Lookonchain ngày 22/8 cho thấy một ví cá voi sở hữu 100.784 BTC đã bán một phần để mua 62.914 ETH và mở vị thế mua dài (long position) 135.265 ETH trên thị trường phái sinh, sử dụng đòn bẩy 10x.

Ngoài ra, các quỹ ETF Ethereum giao ngay ghi nhận dòng vốn vào lớn hơn nhiều so với ETF Bitcoin trong tháng 8. “Với khả năng staking ETF Ethereum sắp được phê duyệt, chúng ta có thể mong đợi hoạt động staking tăng và altcoin vượt trội”, Liu nhận định. Nick Ruck cũng chỉ ra xu hướng các nhà đầu tư lớn bán BTC để mua ETH, đặt cược vào tiềm năng tăng giá của Ethereum nhờ sự gia tăng dự trữ doanh nghiệp.

Tâm lý thị trường và xu hướng altcoin

Sự dịch chuyển vốn được thể hiện qua tỷ lệ ETH/BTC, tăng từ 0,03 lên 0,05 trong năm 2025, báo hiệu dòng vốn đang chảy vào Ethereum. Độ thống trị của Bitcoin giảm từ 61% xuống 57,94% trong tháng 8, cho thấy nhà đầu tư đang chuyển hướng sang các altcoin, đặc biệt là Ethereum, hiện giao dịch quanh mức 4.712 USD sau khi lập đỉnh mới trên 4.946 USD vào ngày 22/8.

Các yếu tố hỗ trợ Ethereum bao gồm:

• Dòng vốn ETF: Ethereum ETF thu hút 9,4 tỷ USD kể từ tháng 6/2025, vượt xa Bitcoin ETF, với quỹ ETHA của BlackRock chiếm 58% dòng vào.
• Nâng cấp Pectra: Giảm chi phí giao dịch Layer 2 xuống 90%, thúc đẩy DeFi với Tổng giá trị khóa (TVL) đạt 90 tỷ USD.
• Hoạt động cá voi: Các ví nắm giữ 10.000–100.000 ETH tích lũy 200.000 ETH (515 triệu USD) trong quý 2/2025, với 29% nguồn cung ETH được stake, giảm thanh khoản và tạo áp lực tăng giá.

Trong khi đó, Bitcoin đối mặt với áp lực từ khả năng chính phủ Anh bán 61.000 BTC (7,2 tỷ USD), gây bất ổn cho thị trường.

Triển vọng thị trường

Trong ngắn và trung hạn, thị trường tiền số có thể tiếp tục biến động khi nhà đầu tư theo dõi các dữ liệu kinh tế vĩ mô, đặc biệt là báo cáo việc làm sơ bộ vào thứ Năm. Ethereum đang được hưởng lợi từ sự chuyển dịch vốn và các nâng cấp công nghệ, trong khi Bitcoin có thể cần thêm chất xúc tác mới để lấy lại đà tăng. Nhà đầu tư cần thận trọng với các vị thế đòn bẩy cao, như trường hợp cá voi sử dụng đòn bẩy 10x với ETH, từng suýt bị thanh lý trong đợt giảm giá.

Với Ethereum đang tiến gần đỉnh lịch sử và sự hỗ trợ từ các yếu tố cơ bản, altcoin này có thể tiếp tục dẫn đầu xu hướng thị trường trong thời gian tới. Tuy nhiên, sự biến động của Bitcoin và các yếu tố kinh tế vĩ mô vẫn là rủi ro cần theo dõi sát sao.