Lợi suất cao chẳng có ý nghĩa gì nếu không đảm bảo khả năng thực thi. Việc các tổ chức áp dụng DeFi đòi hỏi giao dịch có thể dự đoán được thay vì lợi nhuận đầu cơ ở quy mô lớn.
Nhiều người cuồng nhiệt với tài chính phi tập trung (DeFi) cho rằng tương lai của việc các tổ chức áp dụng công nghệ này sẽ được thúc đẩy bởi những mức lợi suất cao chót vót. Thực tế là thị trường chính thống sẽ ấn tượng nhất với sự nhất quán và độ tin cậy.
DeFi đã mở ra cánh cửa để những người bình thường có thể tiếp cận các công cụ tài chính trước đây chỉ dành riêng cho các tổ chức. Lần đầu tiên, bất kỳ ai cũng có thể đầu tư tiền của mình vào các thị trường mở từ bất cứ đâu trên thế giới. Đó là một bước tiến lớn. Tuy nhiên, sự cởi mở tạo nên điều này cũng đi kèm một sự đánh đổi. Phi tập trung mang lại tự do cho chúng ta, nhưng đôi khi cũng đồng nghĩa với sự khó lường.
Giờ đây là lúc phải thu hẹp khoảng cách đó. Chương tiếp theo của DeFi là xây dựng các hệ thống nhất quán như những ứng dụng chúng ta sử dụng hàng ngày. Khi crypto trở nên đáng tin cậy như Web2, nó sẽ mời gọi cả các ngành công nghiệp chuyển sang onchain. Đó là điều cần thiết nếu thực sự muốn thu hút thêm hàng tỷ người dùng tiếp theo.
Ảo tưởng về lợi suất
DeFi luôn phát triển dựa trên lợi suất. Đó là mồi câu kéo hàng triệu người tham gia. Ý tưởng rằng tài sản của bạn có thể sinh lời trong khi bạn ngủ thật mạnh mẽ và nó đã phát huy tác dụng. Tuy nhiên, lợi suất chỉ có ý nghĩa khi nền tảng bên dưới nó vững chắc. Nếu việc thực thi không thể đoán trước, những con số trên màn hình chỉ là ảo tưởng.
Các nhà đầu tư nhỏ lẻ có thể bỏ qua điều đó, nhưng thế giới mà chúng ta đang cố gắng thu hút thì không. Các tổ chức, quỹ đầu tư và doanh nghiệp quan tâm đến độ chính xác, và họ sẽ không xây dựng trên nền móng không vững. Mảnh ghép cuối cùng là tạo ra những ứng dụng crypto nhất quán và có thể dự đoán được như các ứng dụng Web2 mà chúng ta tin tưởng và sử dụng hàng ngày.
Năm 2020, việc áp dụng DeFi hàng loạt được dự đoán sẽ xảy ra vào khoảng năm 2023 đến 2025. Giờ đây khi 2025 sắp kết thúc, khá rõ ràng là chúng ta chỉ tiến gần hơn một chút đến mục tiêu này so với trước đây. Khi crypto dần trở nên quan trọng hơn trong lĩnh vực tài chính rộng lớn hơn, chúng ta cần thừa nhận đúng đắn những rủi ro mà các tổ chức đang lo ngại.
Đúng vậy, DeFi đã phát triển và lợi suất đang thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư thông thường. Nhưng chúng ta không thể mong đợi các tổ chức tham gia với lời hứa về lợi suất 5% đi kèm với rủi ro sụp đổ hệ thống.
Khi các thị trường phi tập trung phát triển và phấn đấu trở thành hệ thống cấp tổ chức, độ tin cậy, khả năng dự đoán và tính xác định sẽ là những yếu tố định hình làn sóng tiếp theo của DeFi.
Điều gì đang kìm hãm DeFi
Hãy nhìn vào Solana. Hiện tại, nó đã nhanh, nhất quán và liên tục cải thiện. Hầu hết người dùng hiếm khi gặp vấn đề nữa. Tuy nhiên, khi bạn bắt đầu vận hành ở quy mô của các tổ chức, chạy các chiến lược thanh lý tự động hoặc xử lý hàng nghìn giao dịch mỗi phút, thì việc gần như hoàn hảo là chưa đủ. Đối với một quỹ phòng hộ hoặc sàn giao dịch, một giao dịch thất bại duy nhất có thể làm rối loạn cả ngày báo cáo hoặc thay đổi rủi ro trên hàng triệu USD.
Người dùng bán lẻ đã tin tưởng Solana. Các tổ chức là tiếp theo trong hàng. Họ cần sự chắc chắn. Họ cần biết rằng khi bấm nút “thực thi”, nó xảy ra ngay lập tức và chính xác như dự định.
Độ tin cậy là alpha mới
Độ tin cậy là thứ biến crypto từ một thí nghiệm thành một nền kinh tế, và các tổ chức sẽ không bị thu hút nếu không có nó. Tất nhiên, các tổ chức quan tâm đến APY 5%, 10% hoặc thậm chí 20%, nhưng họ quan tâm nhiều hơn đến độ tin cậy 100%.
Các quỹ, sàn giao dịch và ngân hàng có thể quản lý hàng tỷ USD tài sản và phải chịu trách nhiệm trước khách hàng, chính phủ và ngành tài chính toàn cầu nếu có bất kỳ sai sót nào. Tại sao lại mạo hiểm danh tiếng của mình vào các hệ thống đã tự chứng minh là có thể sai sót? Các tổ chức đang xem xét DeFi cần độ chính xác, đảm bảo thực thi và độ trễ có thể dự đoán. Lợi nhuận đầu cơ không quan trọng lắm khi bạn đang cố đưa một phần đáng kể GDP thế giới lên onchain.
Sự chuyển dịch hướng tới tính xác định
Hơn là cần tốc độ, chúng ta cần sự chắc chắn. Thực thi xác định có nghĩa là biết chính xác khi nào giao dịch của bạn sẽ được xử lý và nó sẽ hoạt động như thế nào sau khi hoàn tất. Điều này san bằng sân chơi và mang lại cho mọi người, từ trader đến các tổ chức, cùng loại sự tự tin mà họ đã mong đợi từ các hệ thống truyền thống.
Mảnh ghép còn thiếu cho việc áp dụng DeFi quy mô lớn không phải là nhiều ưu đãi đầu cơ hơn cho những người nắm giữ đầy hy vọng, mà là độ tin cậy chịu được áp lực. Khi các mạng có thể đảm bảo tính bao hàm và độ chính xác, và khi các validator được thưởng cho thời gian hoạt động thay vì đầu cơ, DeFi sẽ không còn là một canh bạc mà bắt đầu trở thành cơ sở hạ tầng.
Từ cuộc chiến lợi suất đến cuộc chiến cơ sở hạ tầng
DeFi đã di chuyển theo các chu kỳ. Đầu tiên là yield farming, sau đó là mở rộng quy mô, tiếp theo là thanh khoản thuộc sở hữu giao thức và giờ là tài sản thế giới thực. Mỗi làn sóng mang đến sự đổi mới và vốn. Tuy nhiên, không làn sóng nào thực sự mở rộng cửa cho các tổ chức. Chu kỳ tiếp theo sẽ làm được.
Kỷ nguyên mới của DeFi sẽ không phải về việc theo đuổi APY mà là về việc ai có thể mang lại kết quả có thể dự đoán được với tốc độ internet. Những người chiến thắng sẽ là những người khiến DeFi trở nên nhàm chán theo cách tốt nhất: ổn định, nhanh chóng và chính xác.
Bài viết theo quan điểm của Robin Nordnes, đồng sáng lập và CEO của Raiku.
DeFi cần độ chắc chắn cao hơn, không phải lợi suất cao hơn
Lợi suất cao chẳng có ý nghĩa gì nếu không đảm bảo khả năng thực thi. Việc các tổ chức áp dụng DeFi đòi hỏi giao dịch có thể dự đoán được thay vì lợi nhuận đầu cơ ở quy mô lớn.
Nhiều người cuồng nhiệt với tài chính phi tập trung (DeFi) cho rằng tương lai của việc các tổ chức áp dụng công nghệ này sẽ được thúc đẩy bởi những mức lợi suất cao chót vót. Thực tế là thị trường chính thống sẽ ấn tượng nhất với sự nhất quán và độ tin cậy.
DeFi đã mở ra cánh cửa để những người bình thường có thể tiếp cận các công cụ tài chính trước đây chỉ dành riêng cho các tổ chức. Lần đầu tiên, bất kỳ ai cũng có thể đầu tư tiền của mình vào các thị trường mở từ bất cứ đâu trên thế giới. Đó là một bước tiến lớn. Tuy nhiên, sự cởi mở tạo nên điều này cũng đi kèm một sự đánh đổi. Phi tập trung mang lại tự do cho chúng ta, nhưng đôi khi cũng đồng nghĩa với sự khó lường.
Giờ đây là lúc phải thu hẹp khoảng cách đó. Chương tiếp theo của DeFi là xây dựng các hệ thống nhất quán như những ứng dụng chúng ta sử dụng hàng ngày. Khi crypto trở nên đáng tin cậy như Web2, nó sẽ mời gọi cả các ngành công nghiệp chuyển sang onchain. Đó là điều cần thiết nếu thực sự muốn thu hút thêm hàng tỷ người dùng tiếp theo.
Ảo tưởng về lợi suất
DeFi luôn phát triển dựa trên lợi suất. Đó là mồi câu kéo hàng triệu người tham gia. Ý tưởng rằng tài sản của bạn có thể sinh lời trong khi bạn ngủ thật mạnh mẽ và nó đã phát huy tác dụng. Tuy nhiên, lợi suất chỉ có ý nghĩa khi nền tảng bên dưới nó vững chắc. Nếu việc thực thi không thể đoán trước, những con số trên màn hình chỉ là ảo tưởng.
Các nhà đầu tư nhỏ lẻ có thể bỏ qua điều đó, nhưng thế giới mà chúng ta đang cố gắng thu hút thì không. Các tổ chức, quỹ đầu tư và doanh nghiệp quan tâm đến độ chính xác, và họ sẽ không xây dựng trên nền móng không vững. Mảnh ghép cuối cùng là tạo ra những ứng dụng crypto nhất quán và có thể dự đoán được như các ứng dụng Web2 mà chúng ta tin tưởng và sử dụng hàng ngày.
Năm 2020, việc áp dụng DeFi hàng loạt được dự đoán sẽ xảy ra vào khoảng năm 2023 đến 2025. Giờ đây khi 2025 sắp kết thúc, khá rõ ràng là chúng ta chỉ tiến gần hơn một chút đến mục tiêu này so với trước đây. Khi crypto dần trở nên quan trọng hơn trong lĩnh vực tài chính rộng lớn hơn, chúng ta cần thừa nhận đúng đắn những rủi ro mà các tổ chức đang lo ngại.
Đúng vậy, DeFi đã phát triển và lợi suất đang thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư thông thường. Nhưng chúng ta không thể mong đợi các tổ chức tham gia với lời hứa về lợi suất 5% đi kèm với rủi ro sụp đổ hệ thống.
Khi các thị trường phi tập trung phát triển và phấn đấu trở thành hệ thống cấp tổ chức, độ tin cậy, khả năng dự đoán và tính xác định sẽ là những yếu tố định hình làn sóng tiếp theo của DeFi.
Điều gì đang kìm hãm DeFi
Hãy nhìn vào Solana. Hiện tại, nó đã nhanh, nhất quán và liên tục cải thiện. Hầu hết người dùng hiếm khi gặp vấn đề nữa. Tuy nhiên, khi bạn bắt đầu vận hành ở quy mô của các tổ chức, chạy các chiến lược thanh lý tự động hoặc xử lý hàng nghìn giao dịch mỗi phút, thì việc gần như hoàn hảo là chưa đủ. Đối với một quỹ phòng hộ hoặc sàn giao dịch, một giao dịch thất bại duy nhất có thể làm rối loạn cả ngày báo cáo hoặc thay đổi rủi ro trên hàng triệu USD.
Người dùng bán lẻ đã tin tưởng Solana. Các tổ chức là tiếp theo trong hàng. Họ cần sự chắc chắn. Họ cần biết rằng khi bấm nút “thực thi”, nó xảy ra ngay lập tức và chính xác như dự định.
Độ tin cậy là alpha mới
Độ tin cậy là thứ biến crypto từ một thí nghiệm thành một nền kinh tế, và các tổ chức sẽ không bị thu hút nếu không có nó. Tất nhiên, các tổ chức quan tâm đến APY 5%, 10% hoặc thậm chí 20%, nhưng họ quan tâm nhiều hơn đến độ tin cậy 100%.
Các quỹ, sàn giao dịch và ngân hàng có thể quản lý hàng tỷ USD tài sản và phải chịu trách nhiệm trước khách hàng, chính phủ và ngành tài chính toàn cầu nếu có bất kỳ sai sót nào. Tại sao lại mạo hiểm danh tiếng của mình vào các hệ thống đã tự chứng minh là có thể sai sót? Các tổ chức đang xem xét DeFi cần độ chính xác, đảm bảo thực thi và độ trễ có thể dự đoán. Lợi nhuận đầu cơ không quan trọng lắm khi bạn đang cố đưa một phần đáng kể GDP thế giới lên onchain.
Sự chuyển dịch hướng tới tính xác định
Hơn là cần tốc độ, chúng ta cần sự chắc chắn. Thực thi xác định có nghĩa là biết chính xác khi nào giao dịch của bạn sẽ được xử lý và nó sẽ hoạt động như thế nào sau khi hoàn tất. Điều này san bằng sân chơi và mang lại cho mọi người, từ trader đến các tổ chức, cùng loại sự tự tin mà họ đã mong đợi từ các hệ thống truyền thống.
Mảnh ghép còn thiếu cho việc áp dụng DeFi quy mô lớn không phải là nhiều ưu đãi đầu cơ hơn cho những người nắm giữ đầy hy vọng, mà là độ tin cậy chịu được áp lực. Khi các mạng có thể đảm bảo tính bao hàm và độ chính xác, và khi các validator được thưởng cho thời gian hoạt động thay vì đầu cơ, DeFi sẽ không còn là một canh bạc mà bắt đầu trở thành cơ sở hạ tầng.
Từ cuộc chiến lợi suất đến cuộc chiến cơ sở hạ tầng
DeFi đã di chuyển theo các chu kỳ. Đầu tiên là yield farming, sau đó là mở rộng quy mô, tiếp theo là thanh khoản thuộc sở hữu giao thức và giờ là tài sản thế giới thực. Mỗi làn sóng mang đến sự đổi mới và vốn. Tuy nhiên, không làn sóng nào thực sự mở rộng cửa cho các tổ chức. Chu kỳ tiếp theo sẽ làm được.
Kỷ nguyên mới của DeFi sẽ không phải về việc theo đuổi APY mà là về việc ai có thể mang lại kết quả có thể dự đoán được với tốc độ internet. Những người chiến thắng sẽ là những người khiến DeFi trở nên nhàm chán theo cách tốt nhất: ổn định, nhanh chóng và chính xác.
Bài viết thể hiện quan điểm của Robin Nordnes, đồng sáng lập và CEO của Raiku.