Năm 2025 chứng kiến các nhà quản lý châu Á tập trung vào việc xây dựng những quy định thực tiễn, với stablecoin và token hóa tài sản thực (RWA) trở thành trụ cột chính, tạo nền tảng cho sự tham gia của các tổ chức vào năm 2026.
Câu chuyện về quản lý tiền điện tử tại châu Á trong năm 2025 không còn là những lời hứa hào nhoáng, mà chuyển sang việc xây dựng những quy tắc cụ thể mà thị trường đã chờ đợi từ nhiều năm.
Stablecoin và token hóa tài sản thực đã nổi lên là những chủ đề cốt lõi trong quản lý tiền điện tử trên toàn khu vực, khi các nhà quản lý đã đi từ những thảo luận cấp cao sang các khuôn khổ cụ thể và các dự án thí điểm thực tế, theo các chuyên gia.
Bà Angela Ang, Trưởng bộ phận Chính sách và Đối tác Chiến lược khu vực APAC tại TRM Labs, cho biết: “Trong bối cảnh năm 2025 — nơi Mỹ đã dẫn đầu sự tăng tốc rõ rệt trong việc xây dựng chính sách thân thiện với tiền điện tử — các nhà quản lý APAC đã kiên quyết đưa ra các quy tắc rõ ràng, hợp lý và thúc đẩy việc thực thi quản lý thực sự.”
Ông Eddie Xin, Trưởng bộ phận Nghiên cứu tại OSL Research, chia sẻ với The Block rằng tiến bộ quản lý của châu Á năm 2025 đã vượt ra khỏi việc tranh luận về các khuôn khổ để tích hợp trực tiếp stablecoin và token hóa tài sản vào cơ sở hạ tầng thanh toán và quyết toán.
Những phát triển này đã tạo sân khấu cho những gì nhiều người trong ngành dự đoán sẽ là một năm có ý nghĩa với sự tham gia nhiều hơn của các tổ chức vào năm 2026.
Hồng Kông
Động lực quản lý đã rõ rệt tại Hồng Kông trong năm 2025. Vào tháng 8, luật stablecoin được mong đợi từ lâu của thành phố này có hiệu lực, thiết lập một chế độ cấp phép cho các nhà phát hành stablecoin tham chiếu tiền pháp định. Bước đi này diễn ra sau nhiều năm tham vấn và định vị Hồng Kông trong số các khu vực pháp lý sớm nhất trên toàn cầu tạo ra một khuôn khổ stablecoin chuyên dụng.
Bà Ang nhận định: “Stablecoin rõ ràng là tâm điểm, một phần vì chúng là tài sản tiền điện tử giống như thanh toán nhất và do đó nắm giữ lời hứa lớn nhất về tính hữu dụng. Các nhà quản lý đang ưu tiên stablecoin như một cách để hiện thực hóa lợi ích của blockchain trong việc cung cấp chuyển giao giá trị với tốc độ internet.”
Các nhà quản lý Hồng Kông cũng thúc đẩy token hóa. Dưới Dự án Ensemble và các sáng kiến liên quan, chính quyền đã làm việc với các ngân hàng và người tham gia thị trường để kiểm tra các mô hình quyết toán kết hợp tiền gửi token hóa với việc chuyển giao tài sản trên chuỗi.
Vào tháng 11, chính phủ đã khởi động các dự án thí điểm tập trung vào việc token hóa “giá trị thực”, khám phá cách các công cụ tài chính truyền thống có thể được phát hành, giao dịch và quyết toán trên hệ thống blockchain trong một môi trường được quản lý.
Singapore
Chế độ Nhà cung cấp Dịch vụ Token Kỹ thuật số (DTSP) của Singapore chính thức có hiệu lực vào tháng 6, ba năm sau khi luật được thông qua.
Theo chế độ này, các DTSP hoạt động với sự hiện diện đáng kể tại Singapore phải xin giấy phép và đáp ứng các nghĩa vụ chống rửa tiền, bất kể họ có phục vụ khách hàng trong nước hay không.
Thành phố này cũng đã thúc đẩy chương trình nghị sự token hóa. Vào tháng 11, Cơ quan Tiền tệ Singapore cho biết token hóa đã vượt qua giai đoạn thử nghiệm và ngày càng được triển khai trong các môi trường thương mại.
Trong một thử nghiệm gần đây, ba ngân hàng — DBS, OCBC và UOB — đã thực hiện các giao dịch cho vay qua đêm liên ngân hàng sử dụng tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương đồng đô la Singapore bán buôn. Việc thử nghiệm phù hợp với tham vọng của Singapore trong việc mở rộng quy mô tài chính token hóa bằng cách sử dụng tài sản quyết toán an toàn.
Nhật Bản, Hàn Quốc
Stablecoin đã nổi lên như một chủ đề chung trong các phát triển tiền điện tử trên khắp Nhật Bản và Hàn Quốc vào năm 2025.
Tại Nhật Bản, các nhà quản lý đã củng cố giám sát trong khi hỗ trợ thử nghiệm stablecoin. Vào tháng 11, Cơ quan Dịch vụ Tài chính đã công khai ủng hộ một dự án thí điểm stablecoin liên quan đến ba ngân hàng lớn của đất nước.
Nhà quản lý Nhật Bản cũng đang xem xét các yêu cầu mới sẽ yêu cầu các sàn giao dịch tiền điện tử thiết lập quỹ dự phòng khẩn cấp để trang trải các sự cố như tấn công mạng, Nikkei đưa tin.
Động lực quản lý đã thúc đẩy các công ty địa phương khám phá các sản phẩm mới. Sáu nhà quản lý tài sản lớn của Nhật Bản, bao gồm Mitsubishi UFJ Asset Management và Daiwa Asset Management, được cho là đang chuẩn bị phát triển các quỹ đầu tư dựa trên tiền điện tử đầu tiên của đất nước.
Tại Hàn Quốc, các ngân hàng và công ty tiền điện tử cũng đang thúc đẩy các sáng kiến stablecoin. Vào tháng 9, nhà cung cấp dịch vụ lưu ký tiền điện tử BDACS đã ra mắt KRW1, một stablecoin được hỗ trợ bằng won, trên mạng lưới Avalanche.
Mặc dù Hàn Quốc chưa giới thiệu một khuôn khổ stablecoin chính thức, các nhà chức trách đã cho thấy những nỗ lực đang được tiến hành để thiết lập một khuôn khổ như vậy.
Điều gì sẽ định hình năm 2026?
Các thị trường nội địa được quản lý được dự báo sẽ đóng vai trò lớn hơn, ông Tim Sun, nhà nghiên cứu cấp cao của HashKey Group, cho biết.
“Hồng Kông, Singapore và Nhật Bản đều đang xây dựng các hệ sinh thái nội địa được quản lý, do các bên được cấp phép dẫn đầu. Từ từ nhưng chắc chắn, hoạt động từng nằm ngoài khuôn khổ sẽ di chuyển trở lại quê nhà,” ông Sun nói.
Ông Xin của OSL lưu ý rằng các con đường quản lý của châu Á sẽ hội tụ hướng tới việc bình thường hóa việc phát hành tài sản kỹ thuật số và token hóa tài sản thực trong năm 2026, với việc quyết toán ngày càng phụ thuộc vào các stablecoin được quản lý và tiền kỹ thuật số.
“Ngược lại, các trường hợp sử dụng đầu cơ thuần túy sẽ đối mặt với ngưỡng tuân thủ và yêu cầu vốn cao hơn đáng kể,” ông Xin bổ sung.
Ông Chen Wu, CEO của EX.IO, công ty tiền điện tử và token hóa được cấp phép tại Hồng Kông, cũng có quan điểm tương tự, nói rằng token hóa tài sản thực sẽ “định hình năm 2026”, gọi sự mở rộng của nó là “không thể tránh khỏi.”
“Nói một cách đơn giản, châu Á đang bước vào một kỷ nguyên tài sản kỹ thuật số hoàn toàn của các tổ chức, và cơ sở hạ tầng stablecoin và token hóa được xây dựng vào năm 2025 sẽ là nền tảng cho sự tăng trưởng ổn định và bền vững hơn vào năm 2026,” ông Sun của HashKey kết luận.