Cổ phiếu của ETHZilla tăng hơn 13% sau khi công ty chính thức đổi tên thành Forum, đánh dấu sự chuyển hướng từ chiến lược tích lũy Ethereum sang token hóa tài sản thực.
Cổ phiếu của ETHZilla đã tăng hơn 13% vào thứ Ba lên khoảng 3,91 USD, mức cao nhất trong gần một tháng, khi công ty chính thức đổi tên thành Forum trong sự chuyển đổi khỏi chiến lược mua Ethereum ban đầu.
ETHZilla, xuất hiện vào năm ngoái từ việc đổi tên công ty công nghệ sinh học 180 Life Sciences, ban đầu định vị mình là một phương tiện tích lũy Ethereum giao dịch công khai. Công ty đã huy động 565 triệu USD vào năm 2025 để xây dựng kho bạc tài sản kỹ thuật số tập trung vào ETH, với sự ủng hộ ban đầu từ Peter Thiel và các nhà đầu tư tiền điện tử nổi bật khác.
Ethereum mất hơn 50% giá trị
Trong khi động thái này diễn ra cùng với sự phục hồi rộng hơn của tiền điện tử, với Ethereum tăng khoảng 12% trong ngày để lấy lại mức 2.000 USD, ETH đã mất hơn 50% giá trị kể từ khi công ty bắt đầu mua vào tháng 8 năm ngoái. Điều này đã thúc đẩy ETHZilla điều chỉnh chiến lược của mình trong thời gian đó.
Sự sụt giảm giá trị này là một trong những lý do chính khiến công ty phải xem xét lại chiến lược tích lũy Ethereum thuần túy và chuyển sang các tài sản tạo dòng tiền ổn định hơn.
Thay đổi chiến lược
Vào tháng 10, công ty đã bán khoảng 40 triệu USD ETH như một phần của kế hoạch mua lại cổ phiếu 250 triệu USD. Vào tháng 12, công ty bán thêm 24.291 ETH, trị giá khoảng 74,5 triệu USD vào thời điểm đó, để chuộc lại các trái phiếu chuyển đổi có bảo đảm cấp cao, báo hiệu sự chuyển đổi khỏi tích lũy tích cực.
Những đợt bán này cho thấy ETHZilla đang dần rút lui khỏi mô hình kho bạc tiền điện tử đơn thuần để theo đuổi các cơ hội sinh lời khác.
Mở rộng sang token hóa tài sản thực
Đầu tháng này, ETHZilla đã mở rộng tham vọng tài sản thực của mình, mua một danh mục 4,7 triệu USD gồm 95 khoản vay nhà ở lắp ghép và nhà module.
Công ty có kế hoạch token hóa các khoản vay trên mạng Ethereum Layer 2, nhắm mục tiêu lợi suất hàng năm trên 10%. Công ty cũng đã mua hai động cơ máy bay CFM56-7B24 để token hóa thông qua Liquidity.io, một hệ thống giao dịch thay thế được SEC quản lý.
Ban quản lý đã nói rằng giá trị trong tương lai sẽ được thúc đẩy bởi doanh thu và dòng tiền từ nền tảng token hóa RWA (tài sản thực), thay vì các chỉ số tập trung vào tiền điện tử như bội số giá trị tài sản ròng (mNAV).
Peter Thiel rút lui
Cổ phiếu vẫn thấp hơn đáng kể so với đỉnh trên 100 USD vào tháng 8 năm ngoái, khi tin tức về sự ủng hộ của Thiel khiến cổ phiếu tăng vọt. Thiel và các công ty Founders Fund liên kết đã thoát khỏi vị thế của họ, theo hồ sơ SEC gần đây.
Việc Thiel rút lui là một dấu hiệu đáng lo ngại, cho thấy thậm chí những nhà đầu tư tiền điện tử kỳ cựu cũng mất niềm tin vào mô hình kho bạc Ethereum thuần túy của ETHZilla.
Vẫn giữ lượng ETH đáng kể
ETHZilla vẫn nắm giữ 69.802 ETH theo dữ liệu của The Block, trị giá khoảng 145 triệu USD, khiến nó trở thành công ty nắm giữ Ethereum lớn thứ sáu.
Mặc dù công ty đã bán một phần đáng kể ETH, số lượng còn lại vẫn rất lớn và đại diện cho một phần quan trọng trong tài sản của công ty.
Ý nghĩa của việc đổi tên thành Forum
Việc đổi tên từ ETHZilla sang Forum phản ánh sự chuyển đổi chiến lược rõ ràng. Tên ETHZilla gợi liên tưởng đến Ethereum và sự tích lũy, trong khi Forum là một cái tên trung lập hơn, phù hợp với định hướng mới về token hóa tài sản đa dạng.
Đây là một bước đi táo bạo, bỏ đi bản sắc thương hiệu gắn liền với Ethereum để tạo dựng hình ảnh mới như một công ty công nghệ tài chính tập trung vào token hóa tài sản thực.
Thị trường token hóa tài sản thực
Token hóa tài sản thực (RWA) đang trở thành một xu hướng nóng trong ngành blockchain, với nhiều công ty đang tìm cách mang các tài sản truyền thống lên blockchain để tăng thanh khoản và khả năng tiếp cận.
Forum (trước đây là ETHZilla) đang cố gắng định vị mình trong thị trường này bằng cách tập trung vào các tài sản tạo dòng tiền như khoản vay nhà và động cơ máy bay – những tài sản có giá trị nội tại và tạo ra lợi nhuận ổn định.
Triển vọng tương lai
Liệu chiến lược mới của Forum có thành công hay không vẫn còn phải xem. Công ty đang đặt cược vào việc thị trường token hóa tài sản thực sẽ phát triển và có thể tạo ra dòng tiền ổn định hơn so với việc nắm giữ tiền điện tử biến động.
Tuy nhiên, với sự rút lui của Peter Thiel và sự sụt giảm 97% giá cổ phiếu từ đỉnh, công ty sẽ cần chứng minh rằng mô hình kinh doanh mới của mình có thể tạo ra giá trị bền vững cho các cổ đông.