Người dùng Ethereum đang chuyển vốn từ staking truyền thống sang restaking lỏng để tối ưu lợi nhuận

Theo dữ liệu từ The Block, các giao thức restaking lỏng trên Ethereum đã thu hút tổng giá trị khóa (TVL) lên tới 30 tỷ USD. Đây là bước ngoặt lớn khi các nhà xác thực (validator) chuyển vốn từ staking truyền thống sang các giao thức restaking lỏng để tận dụng cơ hội sinh lời cao hơn.

Nguyên nhân đằng sau sự chuyển dịch

• Tối ưu lợi nhuận: Restaking lỏng cho phép người dùng tiếp tục nhận thưởng staking Ethereum (ETH) đồng thời tham gia các cơ hội sinh lời từ DeFi như cho vay, thanh khoản, hoặc giao dịch token.
• Linh hoạt vốn: Khác với staking truyền thống (khoảng 32 ETH/validator), restaking lỏng cung cấp token thanh khoản (ví dụ: stETH, rETH) để người dùng có thể giao dịch hoặc tái đầu tư.
• Ổn định thị trường: Khi thị trường DeFi ổn định hơn, người dùng sẵn sàng chấp nhận rủi ro cao hơn để tìm kiếm lợi nhuận.

Các giao thức dẫn đầu

• EtherFi và Eigenpie là hai giao thức lớn nhất, chiếm thị phần đáng kể kể từ đầu năm 2025.
• Các giao thức này cho phép người dùng “restake” token staking (như stETH) để nhận thêm lợi nhuận từ các giao thức DeFi như Aave, Compound, hoặc Lido.

Phân tích từ chuyên gia
Theo The Block, việc rút vốn khỏi staking truyền thống không phản ánh tâm lý bi quan mà là sự tái phân bổ vốn sang các cơ hội sinh lời cao hơn. “Người dùng Ethereum đang trở nên tinh vi hơn trong việc tối ưu lợi nhuận, không chỉ dừng lại ở staking đơn thuần,” một nhà phân tích nhận định.

Rủi ro và thách thức

• Rủi ro giao thức: Restaking lỏng phụ thuộc vào tính ổn định của các giao thức DeFi. Nếu một giao thức bị tấn công hoặc sập, người dùng có thể mất cả vốn và lợi nhuận.
• Biến động thị trường: Giá ETH giảm có thể làm giảm giá trị tài sản khóa trong các giao thức restaking.

Với sự phát triển của DeFi và nhu cầu sinh lời cao, xu hướng restaking lỏng dự kiến sẽ tiếp tục tăng trưởng. Tuy nhiên, người dùng cần thận trọng khi lựa chọn giao thức và phân bổ vốn hợp lý để giảm thiểu rủi ro.