Trong mắt nhiều người, giá Bitcoin (BTC) hay Ether (ETH) biến động tưởng chừng vô định. Nhưng với những nhà đầu tư sành sỏi, có một “lực ẩn” luôn trực chờ tác động: các kỳ đáo hạn hợp đồng quyền chọn.
Khi quyền chọn đến hạn, thị trường rung lắc
Quyền chọn là dạng hợp đồng phái sinh cho phép nhà đầu tư có quyền (nhưng không bắt buộc) mua hoặc bán BTC, ETH ở một mức giá xác định trước ngày đáo hạn. Càng gần đến ngày chốt sổ, giá trị quyền chọn càng biến động mạnh.
Với những gói quyền chọn trị giá hàng tỷ USD cùng đến hạn, cả thị trường sẽ chao đảo. Người chơi phải tất toán vị thế, khóa lợi nhuận, cắt lỗ hoặc tái cơ cấu. Chính những hành động dây chuyền ấy tạo nên sóng gió trên thị trường giao ngay.
Số liệu cho thấy, các kỳ đáo hạn quý thường tạo ảnh hưởng mạnh mẽ hơn các kỳ đáo hạn tháng. Năm 2021, riêng một đợt đáo hạn 4 tỷ USD hợp đồng đã khiến chỉ số biến động BTC nhảy vọt gần 6%.
Tâm lý thị trường qua put/call ratio
Trong cơn sóng đáo hạn, tỷ lệ put/call (quyền bán/quyền mua) là kim chỉ nam quan trọng.
- Tỷ lệ trên 1 phản ánh tâm lý bi quan, đặt cược giá giảm.
- Tỷ lệ dưới 1 cho thấy kỳ vọng tăng giá.
Song song đó, lý thuyết “Max Pain” – mức giá khiến nhiều hợp đồng nhất trở thành vô giá trị – thường trở thành vùng “hút giá” trong các ngày nhạy cảm. Cá mập thậm chí có thể thao túng, đẩy thị trường về vùng này để tối đa hóa lợi ích.
Bài học cho nhà đầu tư nhỏ lẻ
Đáo hạn quyền chọn không chỉ là “cuộc chơi” của tổ chức lớn. Nhà đầu tư cá nhân cũng cần:
- Theo dõi lịch đáo hạn (đặc biệt là thứ Sáu cuối tháng).
- Quan sát chỉ báo put/call và vùng Max Pain để lường trước biến động.
- Đa dạng hóa danh mục tránh rủi ro tập trung.
- Tận dụng quyền chọn như công cụ phòng hộ, thay vì chỉ đánh cược một chiều.
Thực tế, tháng 8/2025, sàn Deribit ghi nhận kỷ lục 14,6 tỷ USD hợp đồng BTC và ETH đáo hạn trong một ngày, đủ để chứng minh sức nặng của “lực ẩn” này với cả thị trường toàn cầu.
👉 Có thể nói, quyền chọn đáo hạn là mạch ngầm quyết định nhiều pha rung lắc của thị trường crypto. Ai hiểu và biết đón đầu, người đó sẽ không còn bị cuốn vào cơn xoáy bất ngờ – mà còn có thể biến sóng dữ thành cơ hội sinh lời.