Công ty kho Bitcoin lớn nhất thế giới, Strategy (mã chứng khoán MSTR), đã nâng dự trữ đô la Mỹ lên 2,19 tỷ USD sau khi huy động khoảng 748 triệu USD qua bán cổ phiếu phổ thông. Theo phân tích từ bộ phận TD Securities của ngân hàng đầu tư TD Cowen, động thái này tăng cường khả năng thanh khoản và linh hoạt tài chính, giúp công ty vượt qua kịch bản “mùa đông crypto kéo dài”. Các nhà phân tích duy trì khuyến nghị mua với mục tiêu giá 500 USD trong 12 tháng tới, nhấn mạnh sức mạnh bảng cân đối kế toán của Strategy.
Chi tiết về dự trữ tiền mặt và chiến lược
Strategy công bố thông tin vào thứ Hai, cho biết dự trữ đô la Mỹ hiện đủ để chi trả lãi vay và cổ tức trong khoảng 32 tháng. Khoản huy động mới nhất đến từ bán hơn 4,5 triệu cổ phiếu phổ thông trong tuần trước, không làm gián đoạn thanh khoản thị trường. Trước đó, vào ngày 1 tháng 12, công ty đã thiết lập dự trữ ban đầu 1,44 tỷ USD để hỗ trợ thanh toán cổ tức cổ phiếu ưu đãi và lãi nợ.
Các nhà phân tích do Lance Vitanza dẫn dắt tại TD Securities nhận định: Việc tăng cường thanh khoản trong giai đoạn căng thẳng luôn là biện pháp thận trọng. Chúng tôi tin rằng tất cả các bên liên quan của Strategy đều ở vị thế tốt hơn nhờ các hành động này. Họ cho rằng lo ngại về khả năng tồn tại lâu dài của công ty là “quá mức”, và việc huy động vốn tích cực đã giải tỏa các câu hỏi về tiếp cận thị trường vốn.
Strategy hiện nắm giữ 671.268 Bitcoin, trị giá hơn 59 tỷ USD (dữ liệu The Block Dashboard). TD Cowen dự báo công ty có thể sở hữu khoảng 835.000 BTC vào cuối năm tài chính 2027, với giá trị nội tại Bitcoin khoảng 380 USD/cổ phiếu trong một năm và 515 USD trong hai năm.
Đánh giá từ TD Cowen và triển vọng thị trường
TD Securities duy trì khuyến nghị mua với mục tiêu giá 500 USD. Tại thời điểm báo cáo, cổ phiếu MSTR giao dịch quanh 165 USD, giảm hơn 43% từ đầu năm. Các nhà phân tích thừa nhận mục tiêu có thể “trông không phù hợp” với bối cảnh hiện tại, nhưng nhấn mạnh: Với đòn bẩy nhúng vào hoạt động giá Bitcoin và biến động lớn ở cả giá Bitcoin lẫn premium Bitcoin của Strategy, mục tiêu giá của chúng tôi đại diện cho kết quả hợp lý trong một năm.
Họ cũng đề cập đến đề xuất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) về “tài khoản thanh toán” hạn chế – đôi khi gọi là “skinny master account” – có thể cho phép một số tổ chức liên quan đến crypto tiếp cận hạn chế đường thanh toán của Fed. Động thái này báo hiệu sự cởi mở hơn với các công ty crypto, và các nhà phân tích nhận định “mùa xuân crypto ít nhất cũng có khả năng xảy ra như mùa đông”.
Bối cảnh và rủi ro
Strategy, trước đây là MicroStrategy, đã chuyển hướng mạnh mẽ sang kho Bitcoin dưới sự lãnh đạo của Michael Saylor. Việc tạm dừng mua Bitcoin gần đây và tập trung vào dự trữ tiền mặt phản ánh chiến lược thận trọng giữa biến động thị trường. Dù vậy, công ty vẫn đối mặt với pha loãng cổ phiếu từ các đợt phát hành mới và rủi ro từ biến động giá Bitcoin.
Tóm lại, việc tăng dự trữ tiền mặt lên 2,19 tỷ USD củng cố vị thế tài chính của Strategy, giúp công ty sẵn sàng cho các kịch bản thị trường khó khăn. Khuyến nghị mua từ TD Cowen nhấn mạnh tiềm năng dài hạn gắn liền với Bitcoin, nhưng nhà đầu tư nên cân nhắc rủi ro biến động và pha loãng. Theo dõi các báo cáo tài chính tiếp theo và diễn biến quy định từ Fed sẽ cung cấp cái nhìn rõ nét hơn về triển vọng.