Cuộc chiến pháp lý giữa nền tảng dự đoán tiền mã hóa và chính quyền các bang tại Mỹ đang bước vào giai đoạn khốc liệt nhất. Thẩm phán bang Nevada vừa giáng một đòn mạnh khi gia hạn lệnh cấm đối với Kalshi, bất chấp sự hậu thuẫn từ các cơ quan quản lý liên bang.

Tòa án bang Nevada vào thứ Sáu đã quyết định gia hạn lệnh cấm hoạt động đối với nền tảng thị trường dự đoán Kalshi, đồng thời chuẩn bị ban hành lệnh cấm sơ bộ theo yêu cầu từ ủy ban kiểm soát trò chơi Nevada. Thẩm phán Jason Woodbury thuộc tòa án tư pháp quận một tại Carson City khẳng định việc mua hợp đồng dự đoán kết quả một trận bóng chày trên Kalshi không có gì khác biệt so với hành vi đặt cược trên một nền tảng cờ bạc được cấp phép của tiểu bang.

Động thái này gạt bỏ hoàn toàn lập luận từ đội ngũ luật sư của Kalshi, những người luôn khăng khăng bảo vệ quan điểm rằng sản phẩm của họ là các hợp đồng hoán đổi tài chính chịu sự quản lý độc quyền của ủy ban giao dịch hàng hóa tương lai liên bang (CFTC). Thẩm phán đã quyết định kéo dài lệnh cấm tạm thời thêm hai tuần để hoàn thiện văn bản pháp lý. Hiện tại, Nevada là tiểu bang duy nhất duy trì lệnh cấm có hiệu lực pháp luật đối với nền tảng có trụ sở tại New York này.

Căng thẳng leo thang giữa chính quyền liên bang và tiểu bang

Mặt trận pháp lý không chỉ nóng ở Nevada. Cùng ngày, tại tòa án liên bang Arizona, thẩm phán Michael Liburdi đã lắng nghe các tranh luận về nỗ lực của Kalshi nhằm vô hiệu hóa lệnh truy tố hình sự từ chính quyền bang. Arizona trước đó đã đi vào lịch sử khi trở thành bang đầu tiên khởi tố hình sự một nền tảng dự đoán với 20 tội danh liên quan đến hành vi tổ chức cá cược thể thao và bầu cử trái phép.

Sự kiện này diễn ra ngay sau khi cơ quan liên bang CFTC tung đòn phản công, khởi kiện hàng loạt bang gồm Arizona, Connecticut và Illinois để giành lại quyền kiểm soát tối cao đối với thị trường dự đoán. Chủ tịch CFTC Michael Selig chỉ trích kịch liệt việc các bang đang cố tình tạo ra một mạng lưới quy định chắp vá và phân mảnh, gây cản trở sự phát triển của công nghệ tài chính.

Update from Arizona:

– Judge Liburdi is taking the matter under advisement.

– He will issue a ruling late next week on Kalshi’s motion for preliminary injunction.

– We will be back for Round 2 in any event when the CFTC files its motion for preliminary injunction next week.

— Daniel Wallach (@WALLACHLEGAL) April 3, 2026

Bức tranh pháp lý hỗn loạn và nghịch lý thương trường

Kết quả từ các tòa án trên khắp nước Mỹ hiện đang vô cùng mâu thuẫn. Kalshi từng giành chiến thắng tại Tennessee và New Jersey, nhưng lại gục ngã trước các thẩm phán tại Ohio, Maryland và nay là Nevada. Giới phân tích từ tổ chức tài chính TD Cowen nhận định chính quyền các bang dường như đang nắm giữ ưu thế pháp lý vững chắc hơn và cuộc chiến này nhiều khả năng sẽ kéo dài đến tận tòa án tối cao vào năm 2028.

Bên cạnh sức ép từ tòa án, các nhà lập pháp liên bang cũng đang rục rịch hành động. Một dự luật lưỡng đảng vừa được trình lên thượng viện nhằm mục đích cấm các nền tảng do CFTC quản lý niêm yết các hợp đồng cá cược thể thao và trò chơi sòng bạc. Giải bóng bầu dục quốc gia cũng đã yêu cầu các nền tảng dự đoán chặn các hợp đồng mà họ cho là không phù hợp.

Nghịch lý thay, giữa vòng vây pháp lý bủa vây, Kalshi lại đang phát triển rực rỡ trên thương trường. Nền tảng này vừa đạt mức định giá khổng lồ 22 tỷ đô la sau vòng gọi vốn 1 tỷ đô la hồi tháng Ba. Khối lượng giao dịch trong tháng Hai chạm mốc 10,4 tỷ đô la, kèm theo hàng loạt cú bắt tay chiến lược với Robinhood, CNN, CNBC và Google Finance.

Đại diện Kalshi lập luận rằng các nỗ lực chèn ép họ thực chất là chiêu trò của các thế lực sòng bạc truyền thống đang lo sợ bị cạnh tranh, và việc cấm đoán các hợp đồng thể thao trên nền tảng được quản lý sẽ chỉ đẩy dòng tiền béo bở này chảy ra các nền tảng chợ đen ở nước ngoài.