Thị trường tài sản số đang chứng kiến một cuộc thanh lọc quy mô lớn đối với mô hình quỹ dự trữ doanh nghiệp. Trong khi các đại gia ôm Bitcoin, Ether và Solana đang phải gánh chịu những khoản lỗ danh nghĩa lên tới hàng chục tỷ đô la, phe cánh đầu tư vào đồng HYPE của Hyperliquid lại đang đơn độc thu về những khoản lợi nhuận khổng lồ.
Chiến lược tích lũy tiền mã hóa làm tài sản dự trữ chiến lược của các công ty đại chúng từng là động lực thúc đẩy thị trường tăng trưởng điên cuồng trong hai năm qua. Tuy nhiên, đợt sụt giảm nghiêm trọng trong nửa đầu năm 2026 đã bóc trần năng lực của từng tổ chức, tạo ra hố sâu ngăn cách giữa kẻ thắng và người thua.
Theo dữ liệu tình báo mới nhất từ nền tảng phân tích Artemis, hầu hết các doanh nghiệp theo đuổi mô hình này đều đang chìm trong sắc đỏ khi các tài sản cốt lõi lao dốc xuống mức thấp nhất trong nhiều năm. Điểm sáng duy nhất trên toàn mặt trận hiện tại thuộc về các tổ chức phân bổ vốn vào hệ sinh thái Hyperliquid.
Pháo đài Hyperliquid hiên ngang bảo toàn lợi nhuận
Bất chấp đợt điều chỉnh gần đây từ đỉnh cao lịch sử trên 74 đô la được thiết lập đầu tuần này, các quỹ dự trữ HYPE vẫn đang chứng minh vị thế vượt trội:
- Hyperliquid Strategies: Tổ chức lớn nhất trong phân khúc này đang nắm giữ khoảng 23,7 triệu đồng HYPE và ghi nhận mức lợi nhuận danh nghĩa khổng lồ hơn 1,1 tỷ đô la.
- Hyperion DeFi: Báo cáo gửi lên Ủy ban Chứng khoán Mỹ cho thấy đơn vị này sở hữu hơn 2 triệu đồng HYPE và đang an toàn trong vùng xanh với khoảng 35 triệu đô la lãi chưa thực hiện.
Các gã khổng lồ Bitcoin chìm sâu dưới mặt nước
Đại diện tiêu biểu cho sự sụp đổ của mô hình dự trữ truyền thống là Strategy, doanh nghiệp tiên phong và là thực thể nắm giữ nhiều Bitcoin nhất thế giới.
Dữ liệu từ SaylorTracker tiết lộ một thực tế phũ phàng: Strategy hiện đang ngồi trên đống lỗ danh nghĩa lên tới hơn 12,8 billion đô la. Dù đã bắt đầu gom hàng từ vùng giá 10.000 đô la, chiến dịch mua rải rác liên tục trong nhiều năm đã đẩy giá vốn trung bình của họ lên mức xấp xỉ 75.000 đô la cho mỗi Bitcoin.
Khi giá Bitcoin bị đạp xuống mức sàn dài hạn quanh 59.100 đô la vào chiều thứ Sáu, danh mục của Strategy lập tức bốc hơi 20 phần trăm giá trị. Đòn giáng này diễn ra ngay sau khi công ty thông báo thanh lý 32 đồng Bitcoin để đổi lấy 2,5 tỷ đô la cash. Hệ quả là cổ phiếu MSTR của hãng lập tức lao dốc hơn 11 phần trăm, áp sát đáy hai năm.
Tại thị trường châu Á, Metaplanet của Nhật Bản, một bản sao trung thành của Strategy, cũng đang nghẹt thở dưới áp lực tài chính với khoản lỗ chưa thực hiện gần 1,7 tỷ đô la, kéo giá cổ phiếu niêm yết tại Mỹ rơi thẳng về mốc 1,40 đô la.
Mặt trận Ether và Solana chịu tổn thất nặng nề
Cơn địa chấn không dừng lại ở Bitcoin. Đồng Ether gục ngã dưới mốc 1.550 đô la vào thứ Sáu, mức thấp nhất trong hơn một năm, đã kích nổ quả bom nợ tại Bitmine.
Được chủ trì bởi Tom Lee của Fundstrat, Bitmine là thế lực ôm nhiều Ether nhất hành tinh với hơn 5,4 triệu ETH (chiếm gần 4,5 phần trăm tổng cung lưu hành). Khối tài sản này hiện chỉ còn trị giá 8,6 tỷ đô la, khiến công ty phải gánh khoản lỗ danh nghĩa kỷ lục 10,5 tỷ đô la. Cổ phiếu BMNR của họ ngay lập tức bốc hơi hơn 10 phần trăm giá trị trong phiên cuối tuần. Một hung thần Ether khác là Sharplink cũng đang bất lực nhìn khoản lỗ giấy chạm mốc 1,8 tỷ đô la trên tổng số 869.000 ETH nắm giữ.
Ở mặt trận Solana, Forward Industries, thực thể đại chúng lớn nhất đặt cược vào hệ sinh thái này, cũng đang nếm trái đắng khi đồng SOL rơi rụng xuống dưới 65 đô la. Khoản lỗ danh nghĩa của họ đã chính thức cán mốc 1,2 tỷ đô la cho danh mục hơn 6,8 triệu SOL.
Bản báo cáo số liệu tổng hợp dưới đây sẽ giúp đồng chí có một cái nhìn trực quan và toàn diện về quy mô tài sản cũng như mức độ thiệt hại của các thế lực tài chính này trên thị trường.