Hành động này được xem là bước tiến quan trọng trong chiến lược phát triển tài sản số của chính phủ Trung Quốc.

Ngày 5/12, Hua Xia Bank – ngân hàng thương mại nhà nước Trung Quốc – đã phát hành 4,5 tỷ nhân dân tệ (khoảng 600 triệu USD) trái phiếu token hóa thông qua công ty con Hua Xia Financial Leasing. Đây là lần đầu tiên Trung Quốc thử nghiệm phát hành trái phiếu chính phủ kỹ thuật số, với lãi suất cố định 1,84% cho kỳ hạn 3 năm.

Cơ chế hoạt động

Trái phiếu được bán đấu giá cho các chủ sở hữu đồng nhân dân tệ kỹ thuật số (CBDC) – một loại tiền điện tử do Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) phát hành. Việc token hóa giúp loại bỏ trung gian trong quá trình thanh toán, rút ngắn thời gian giao dịch và giảm chi phí.

Theo ethereum.org, token hóa tài sản (như trái phiếu, bất động sản) cho phép chuyển đổi chúng thành các token trên chuỗi khối, tạo tính thanh khoản cao hơn và dễ dàng theo dõi. Trong trường hợp này, trái phiếu token hóa của Hua Xia Bank được xây dựng trên nền tảng blockchain có kiểm soát (permissioned blockchain), đảm bảo an toàn và tuân thủ quy định.

Mục tiêu chiến lược của Trung Quốc

Việc phát hành trái phiếu token hóa là một phần trong nỗ lực của Trung Quốc để thúc đẩy CBDC (tiền điện tử ngân hàng trung ương) và các ứng dụng blockchain được chính phủ phê duyệt. Trong khi Trung Quốc vẫn duy trì cấm tiền mã hóa tư nhân, họ đang tập trung phát triển đồng nhân dân tệ kỹ thuật số để tăng cường ảnh hưởng trong thị trường ngoại hối toàn cầu.

Trung Quốc đã có những tín hiệu mâu thuẫn về chính sách tiền mã hóa trong năm 2025:

• Tháng 8: Cấm các công ty tài chính tổ chức hội thảo về stablecoin, lo ngại hoạt động gian lận.
• Tháng 9: Thành lập trung tâm vận hành đồng nhân dân tệ kỹ thuật số tại Thượng Hải, tập trung vào thanh toán xuyên biên giới và phát triển blockchain.
• Tháng 10: Cảnh báo các stablecoin tư nhân, khiến kế hoạch phát triển token ổn định của Alibaba, Ant Group và JD.com bị hoãn lại.

Lợi ích:

• Tăng hiệu quả: Token hóa giúp thanh toán nhanh hơn (chỉ vài giây thay vì vài ngày) và giảm chi phí trung gian.
• Tăng tính minh bạch: Dữ liệu giao dịch được lưu trữ trên chuỗi khối, dễ dàng kiểm tra và chống gian lận.
• Thúc đẩy CBDC: Đồng nhân dân tệ kỹ thuật số có thể trở thành công cụ thanh toán chính trong các giao dịch quốc tế.

Thách thức:

• Chính sách không ổn định: Sự thay đổi liên tục của chính phủ Trung Quốc có thể làm chậm tiến độ phát triển.
• Cạnh tranh toàn cầu: Các quốc gia khác (như Mỹ, EU) cũng đang phát triển CBDC, tạo áp lực cho Trung Quốc.

Nếu thành công, mô hình này có thể được nhân rộng sang các lĩnh vực như bất động sản, hàng hóa và tài sản thực (RWA). Tuy nhiên, thị trường cần theo dõi phản ứng từ các tổ chức tài chính quốc tế và khả năng tích hợp với hệ thống blockchain hiện tại.

Tóm lại, động thái của Hua Xia Bank là minh chứng cho chiến lược dài hạn của Trung Quốc trong việc chuyển đổi tài sản truyền thống sang dạng kỹ thuật số. Trong khi đó, sự cân bằng giữa kiểm soát chặt chẽ và thúc đẩy đổi mới sẽ quyết định thành công của đồng nhân dân tệ kỹ thuật số trong tương lai.