Báo cáo mới nhất của a16z (Andreessen Horowitz) khẳng định stablecoin đã chiếm hơn 1% tổng lượng USD lưu thông. Với giá trị giao dịch lên tới 46 nghìn tỷ USD, tài sản số neo giá này đang định hình lại toàn bộ hệ thống tài chính thế giới, với sự tham gia của các ông lớn như BlackRock và JPMorgan.
Thị trường tiền điện tử năm 2025 đang chứng kiến sự thay đổi sâu sắc, được dẫn dắt bởi sự chấp nhận của các tổ chức tài chính truyền thống và sự trỗi dậy mạnh mẽ của stablecoin. Theo báo cáo “State of Crypto” mới nhất từ quỹ đầu tư mạo hiểm hàng đầu a16z, những tiến bộ nhanh chóng của công nghệ blockchain đang tạo điều kiện cho stablecoin bước vào đời sống kinh tế vĩ mô.
Cú hích Công nghệ và Sự Tham Gia Của “Ông Lớn”
Báo cáo của a16z nêu bật sự tham gia ngày càng sâu rộng của các “gã khổng lồ” tài chính truyền thống như BlackRock, Visa, Fidelity và JPMorgan Chase, bên cạnh các công ty fintech đình đám như Stripe, PayPal và Robinhood. Tất cả đều đang mở rộng sự hiện diện của mình trong lĩnh vực tài sản số.
Sự tăng trưởng này được hỗ trợ bởi những cải tiến đột phá trong hạ tầng blockchain. Một số mạng lưới hiện nay đã có thể xử lý hơn 3.400 giao dịch mỗi giây, đạt mức tăng trưởng thông lượng gấp hơn 100 lần chỉ trong 5 năm.
Tiến bộ công nghệ này đã thúc đẩy việc áp dụng stablecoin – các token số được neo giá vào tiền pháp định (thường là USD). Stablecoin có thể di chuyển trên internet mà không cần dựa vào hệ thống thanh toán truyền thống. Báo cáo ghi nhận tổng giá trị giao dịch stablecoin (trên cơ sở chưa điều chỉnh) đã đạt mức 46 nghìn tỷ USD trong 12 tháng qua. Ngay cả khi điều chỉnh, giá trị giao dịch này vẫn lên tới 9 nghìn tỷ USD, tăng 87% so với năm trước.
“Trong những năm trước, stablecoin chủ yếu được sử dụng để giải quyết các giao dịch crypto mang tính đầu cơ; nhưng trong vài năm gần đây, chúng đã trở thành cách nhanh nhất, rẻ nhất và toàn cầu nhất để gửi một đồng đô la,” báo cáo của a16z nhận định.
Sức Mạnh Kinh Tế Vĩ Mô Toàn Cầu
Một trong những phát hiện quan trọng nhất là stablecoin đang trở thành “lực lượng kinh tế vĩ mô toàn cầu”. Hiện nay, hơn 1% tổng số đô la Mỹ đang lưu hành tồn tại dưới dạng stablecoin trên các blockchain công cộng.
Sức nặng của stablecoin trên thị trường tài chính truyền thống là không thể phủ nhận. Theo a16z, stablecoin đang nắm giữ hơn 150 tỷ USD trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ (US Treasurys). Con số này khiến stablecoin trở thành chủ nợ lớn thứ 17 của chính phủ Mỹ, vượt qua nhiều quốc gia có chủ quyền. Phần lớn trong số đó đến từ Tether, công ty phát hành stablecoin dẫn đầu thị trường, hiện nắm giữ khoảng 127 tỷ USD trái phiếu kho bạc.
Quy mô thị trường stablecoin đã mở rộng lên khoảng 316 tỷ USD. Bên cạnh USDt (Tether) và USDC (Circle) là các stablecoin được thế chấp đầy đủ, token synthetic dollar (đồng đô la tổng hợp) USDe của Ethena cũng đang nhanh chóng được thị trường “nhập cuộc”, với nguồn cung lưu hành đạt khoảng 11 tỷ USD.
Đòn Bẩy Từ Pháp Lý và Dòng Vốn Tổ Chức
Các phát triển về mặt pháp lý cũng đóng vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy sự chấp nhận của stablecoin. Tại Hoa Kỳ, đạo luật GENIUS Act mới được thông qua đã thiết lập các quy tắc giám sát rõ ràng hơn và yêu cầu dự trữ cụ thể cho các tổ chức phát hành stablecoin, nhằm đảm bảo tính minh bạch và bảo vệ người tiêu dùng. Tại Vương quốc Anh, các nhà quản lý cũng đang nỗ lực hoàn thiện khung pháp lý về stablecoin vào cuối năm sau.
Sự tham gia của các tổ chức không chỉ dừng lại ở stablecoin mà còn lan rộng ra toàn bộ hệ sinh thái crypto. Báo cáo a16z trích dẫn sự xuất hiện của các quỹ ETF Bitcoin spot (quỹ hoán đổi danh mục giao ngay) và các sáng kiến từ những tổ chức lớn như Citigroup, Fidelity, JPMorgan và Morgan Stanley trong việc cung cấp hoặc mở rộng các dịch vụ liên quan đến crypto.
Bên cạnh dòng vốn tổ chức, báo cáo ước tính rằng số lượng người dùng crypto hàng tháng đã tăng lên từ 40 triệu đến 70 triệu người. Điều này cho thấy sự chấp nhận tài sản số đang lan rộng, không chỉ trong giới tài chính mà còn trong cả làng game và các lĩnh vực ứng dụng thực tế khác.
Tóm lại, stablecoin không còn là một công cụ đơn thuần cho việc đầu cơ crypto, mà đã trở thành một phần không thể thiếu trong cơ cấu tài chính toàn cầu, tạo ra một lực lượng kinh tế vĩ mô toàn cầu mới mẻ.