Tâm lý nhà đầu tư trên thị trường tiền mã hóa đang rơi vào trạng thái bi quan cực độ, khi các chỉ báo đo lường cảm xúc chạm mức thấp nhất trong vòng 3,5 năm. Diễn biến này gợi nhớ lại giai đoạn khủng hoảng niềm tin sau sự sụp đổ của hệ sinh thái Terra vào năm 2022, trong bối cảnh áp lực vĩ mô toàn cầu ngày càng gia tăng.
Crypto đang trải qua một trong những giai đoạn u ám nhất kể từ sau cú sốc Terra, khi nỗi sợ của nhà đầu tư lan rộng trên toàn thị trường. Các chỉ báo tâm lý cho thấy mức độ hoảng loạn hiện nay đã quay trở lại vùng từng xuất hiện trong năm 2022, thời điểm thị trường chứng kiến sự sụp đổ dây chuyền của nhiều dự án lớn.
Giá Bitcoin trong phiên gần nhất đã rơi xuống mức thấp nhất trong vòng 15 tháng, chạm ngưỡng khoảng 60.255 USD. So với đỉnh lịch sử 126.080 USD được thiết lập vào tháng 10.2025, đồng tiền số lớn nhất thế giới đã mất hơn một nửa giá trị, tương đương mức giảm trên 52%.
Chỉ số sợ hãi lao dốc, ký ức Terra quay trở lại
Theo dữ liệu thị trường, chỉ số Fear & Greed Index của tiền mã hóa đã giảm xuống mức 9, nằm sâu trong vùng ‘sợ hãi cực độ’. Đây là mức thấp nhất trong vòng 42 tháng, kể từ thời điểm hệ sinh thái Terra Luna sụp đổ vào giữa năm 2022.
Terra từng là một trong những hệ sinh thái blockchain lớn, nhưng đã sụp đổ sau khi stablecoin thuật toán mất neo với đồng USD. Sự kiện này không chỉ gây thiệt hại tài chính nghiêm trọng mà còn tạo ra cú sốc niềm tin lan rộng, kéo toàn bộ thị trường crypto bước vào chu kỳ suy thoái kéo dài.
Một số chuyên gia nhận định đợt giảm sâu lần này phản ánh rõ thực trạng thanh khoản toàn cầu đang bị siết chặt. Trong môi trường mà dòng tiền không mở rộng, các tài sản rủi ro cao như tiền mã hóa buộc phải vận động theo cùng logic thắt chặt tài chính và né tránh rủi ro.
Áp lực vĩ mô bóp nghẹt thị trường
Bất ổn xoay quanh chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ tiếp tục là yếu tố gây sức ép lớn. Cùng với đó, căng thẳng địa chính trị và sự biến động trên thị trường trái phiếu toàn cầu đã tạo ra hiệu ứng lan tỏa tiêu cực sang thị trường crypto.
Chỉ số Dollar Index (DXY) đã tăng mạnh từ vùng 95,205 cuối tháng 1 lên gần 97,685, khiến điều kiện tài chính trở nên khắt khe hơn. Đà tăng của đồng USD diễn ra sau cuộc khủng hoảng trái phiếu chính phủ Nhật Bản hồi tháng 1, sự kiện từng làm dấy lên lo ngại về khả năng đổ vỡ của giao dịch carry trade dựa trên đồng yên.
Trong bối cảnh đó, tiền mã hóa tiếp tục cho thấy mối tương quan cao với thị trường chứng khoán, đặc biệt là nhóm cổ phiếu công nghệ và AI. Khi khẩu vị rủi ro trên thị trường tài chính truyền thống suy yếu, crypto khó tránh khỏi việc trở thành nạn nhân tiếp theo của làn sóng bán tháo.
Đòn bẩy bị rút mạnh, giới đầu cơ rời bỏ thị trường
Dữ liệu phái sinh cho thấy dòng tiền đầu cơ đang rút lui rõ rệt. Tổng giá trị hợp đồng mở trên thị trường futures Bitcoin đã giảm xuống khoảng 21,96 tỷ USD, mức thấp nhất trong vòng 15 tháng. Đây là tín hiệu cho thấy giới đầu cơ đang thu hẹp vị thế, thay vì tiếp tục đặt cược vào các nhịp hồi ngắn hạn.
Trên thị trường quyền chọn, tâm lý phòng thủ thể hiện rõ khi nhà đầu tư sẵn sàng trả phí cao để mua các hợp đồng bảo vệ rủi ro giảm giá. Độ lệch delta của quyền chọn Bitcoin ở các kỳ hạn ngắn và trung hạn đều giảm sâu, phản ánh nhu cầu phòng ngừa rủi ro đang áp đảo.
Một số chuyên gia cho rằng nỗi lo lớn nhất hiện nay đến từ sự suy yếu của nhóm cổ phiếu công nghệ và AI. Khi nhà đầu tư bắt đầu nghi ngờ tính bền vững của làn sóng chi tiêu khổng lồ cho AI, hiệu ứng ‘risk-off’ lan rộng là điều khó tránh khỏi.
Trong bối cảnh thanh khoản mỏng, niềm tin suy giảm và áp lực vĩ mô chưa hạ nhiệt, thị trường Crypto nhiều khả năng vẫn sẽ đối mặt với những biến động mạnh, trước khi có thể xác lập được một mặt bằng tâm lý ổn định hơn cho chu kỳ tiếp theo.